綠能寶逾期,凸顯國內(nèi)光伏電站融資租賃模式桎梏
編輯:admin / 發(fā)布時間:2017-04-23 / 閱讀:515
編者按:這篇報道提到的融資租賃與光伏、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的幾個問題都比較中肯,值得業(yè)內(nèi)思考。
1.融資租賃公司會一直追求資金渠道的多樣化,但應(yīng)當(dāng)與項(xiàng)目和公司自身實(shí)際情況匹配,拔苗助長或者飲鴆止渴都是非常危險的。
2.鑒于光伏行業(yè)的當(dāng)前特點(diǎn),融資租賃公司應(yīng)當(dāng)充分考慮項(xiàng)目現(xiàn)金流的特點(diǎn),以免自身出現(xiàn)流動性風(fēng)險。
3.互聯(lián)網(wǎng)金融是融資租賃公司資金來源的重要補(bǔ)充,但由于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)仍然處于探索和摸索階段,融資租賃公司現(xiàn)階段只宜嘗試、不宜依賴。
4.融資租賃公司在使用互聯(lián)網(wǎng)資金時應(yīng)與專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)合作,規(guī)避“自融”問題,這也是現(xiàn)在和未來一段時間行業(yè)監(jiān)管的重點(diǎn)。
作為在光伏電站互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中第一個吃螃蟹的人,彭小峰如今“四面楚歌”。他所掌控的美國上市公司SPI旗下一款融資租賃產(chǎn)品“綠能寶”的運(yùn)營方突然公告稱,出現(xiàn)了投資人提現(xiàn)逾期現(xiàn)象?;诠夥娬窘ㄔO(shè)的融資租賃類產(chǎn)品“綠能寶”,模式設(shè)計(jì)雖然超前創(chuàng)新,但依然有著暫難克服的諸多困難,在建項(xiàng)目投入大、電站資金需求高、補(bǔ)貼不到位等問題讓“光伏+互聯(lián)網(wǎng)”的前景模糊不清。
綠能寶模式是否足夠安全?
4月17日,綠能寶發(fā)布公告稱,“針對投資人于2017年4月10日及以后(最長180日)出現(xiàn)的提現(xiàn)逾期情況,經(jīng)平臺與各方協(xié)調(diào),現(xiàn)因光伏補(bǔ)貼延遲等原因,致使目前平臺提現(xiàn)出現(xiàn)逾期現(xiàn)象,承租人不能按期兌付提現(xiàn)金額。”就解決方案,綠能寶提出:第一,提現(xiàn)逾期最長將在180日內(nèi)按照T+30日通過平臺向投資人進(jìn)行兌付;同時將根據(jù)《委托融資租賃合同》的相關(guān)約定對投資人進(jìn)行相應(yīng)補(bǔ)償。第二,投資人投資的各項(xiàng)目均真實(shí)有效,承租人公司的經(jīng)營和持有資產(chǎn)遠(yuǎn)大于投資人的投資金額,因此可確保各投資人的逾期租金和本金可全額兌付;后續(xù)承租人將提供相關(guān)資產(chǎn)證明,平臺會予以披露,并將努力監(jiān)督各方履行合約義務(wù)。
上述解釋似乎并不能平復(fù)投資人的心情。據(jù)第一財經(jīng)記者了解,就在17日晚間,還是有不少投資人找到了相關(guān)工作人員,要求一個說法。
綠能寶產(chǎn)品是如何運(yùn)作的,又為何會逾期?
SPI相關(guān)負(fù)責(zé)人曾接受第一財經(jīng)記者采訪時表示,以該公司推出的一款“美桔1號-綠能寶”為例:普通大眾(即投資人)可通過SPI的互聯(lián)網(wǎng)購買該款產(chǎn)品,最低投資額為1000元。而這1000元現(xiàn)金其實(shí)對應(yīng)了實(shí)物“光伏電池板”。隨后,這些錢由綠能寶公司來操作,并將買好的電池板再租給河北巨鹿的一家太陽能發(fā)電項(xiàng)目,用于后者建設(shè)電站。
“整個模式設(shè)計(jì)上有一個最大的隱憂,”一位光伏互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)人士對記者表示,首先,光伏電池板的出租不太現(xiàn)實(shí),投資人購買的電池板不會從電站上拆卸下來。其次,綠能寶要確保整個電站項(xiàng)目是足夠安全的。“舉個例子,某家企業(yè)建設(shè)一個電站,它需要確保這一電站的質(zhì)量、電費(fèi)收入和可持續(xù)性等多項(xiàng)指標(biāo)符合相關(guān)要求,從而使得電站能有穩(wěn)定收益,才會讓電站投資方也就是綠能寶的投資人放心。”
就上述這一問題,彭小峰及其團(tuán)隊(duì)并非沒有做過考量,該公司稱已引入保險機(jī)構(gòu),也會對每一個電站項(xiàng)目有嚴(yán)格的風(fēng)險控制,對于電站的建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、運(yùn)行等也都有要求。 還有媒體報道,對于外界關(guān)注的第三方資金監(jiān)管問題,綠能寶方面表示,公司采購(電池板)的都是第三方產(chǎn)品,所以投資者的資金最終都匯給了電池板的生產(chǎn)商。如果得以良好執(zhí)行,電站項(xiàng)目本身的投資建設(shè)方、綠能寶投資人都應(yīng)獲得不錯的收益。
補(bǔ)貼不到位
光伏億家副總裁馬弋葳則對記者表示,正常情況下,一個電站項(xiàng)目在第一年內(nèi)會獲得15%~20%的現(xiàn)金流,因此綠能寶并不會運(yùn)營困難,“然而,這個項(xiàng)目可能在運(yùn)轉(zhuǎn)的過程中有一些麻煩,比如說補(bǔ)貼不到位。”綠能寶自己給出的一個解釋是,“現(xiàn)因光伏補(bǔ)貼延遲等原因,致使目前平臺提現(xiàn)出現(xiàn)逾期現(xiàn)象。”
盡管光伏電站屬于清潔發(fā)電領(lǐng)域,但由于發(fā)電成本依然高于煤電,因而我國近幾年來的光伏“大躍進(jìn)”依然需要國家財政補(bǔ)貼才能存活下來。但多重原因影響下,可再生能源補(bǔ)貼的資金有缺口,光伏電站的補(bǔ)貼到位時間通常需要1年多。
僅2015年,可再生能源補(bǔ)貼資金缺口再創(chuàng)新高,累計(jì)約300億元,較往年仍在增加。2015年12月,國家發(fā)改委下發(fā)通知,將可再生能源電價附加征收標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)4厘至0.019元/千瓦時,預(yù)計(jì)可多征收可再生能源專項(xiàng)資金190億元,但僅能彌補(bǔ)一部分補(bǔ)貼拖欠費(fèi)用,無法覆蓋目前累積的補(bǔ)貼缺口。因此如果在補(bǔ)貼拖欠的情況下,電站發(fā)電的效率、收益確實(shí)也會明顯下降,這對于以“電池板購買”為核心的理財產(chǎn)品兌付確有影響。
而就光伏理財項(xiàng)目本身而言,假設(shè)以真實(shí)電站為基礎(chǔ),它的資金閉環(huán)鏈?zhǔn)欠褡銐蚪】狄部简?yàn)著運(yùn)營方。
當(dāng)“綠能寶”的投資人在一定鎖定期(如90天)之后要提現(xiàn),前提是電站建設(shè)或并網(wǎng)到位、綠能寶確保理財產(chǎn)品有第二個接收人產(chǎn)生、企業(yè)的資金池也足夠大,三者缺一都有可能出現(xiàn)第一個投資人兌付困難的尷尬局面。
馬弋葳還表示,這是一個“期限錯配”的問題,也就是金融行業(yè)內(nèi)所稱的“短存長貸”。光伏電站在25年的生命周期中,最快回本的時間是5~7年,更慢的一些項(xiàng)目投資回報時間為8~10年,而光伏理財產(chǎn)品的時間段太短,底層資金一旦供應(yīng)不上,很有可能使這一新興的理財產(chǎn)品陷入窘境。
第一財經(jīng)記者在綠能寶網(wǎng)站上也注意到,目前仍有多款產(chǎn)品售賣中,其中鎖定期最長的有180天時限的美橙Z665號,預(yù)期年化收益6.5%。而最短的兩個理財產(chǎn)品為30天鎖定,預(yù)期年化收益率分別是5%、5.5%。
一位離職綠能寶的人士則對第一財經(jīng)記者透露,事實(shí)上該公司此前的理財產(chǎn)品并沒有出現(xiàn)過逾期問題,本金及利息全額兌付,“但是,國內(nèi)不少電站項(xiàng)目其實(shí)是需要長期投資的,電池板占整個項(xiàng)目投資額比重很大,約50%以上。因此當(dāng)前期理財項(xiàng)目全部兌付、后期產(chǎn)品又人氣不足之時,SPI公司的資金需求可能較大,這也是為何會有現(xiàn)階段理財產(chǎn)品發(fā)生逾期現(xiàn)象的原因之一。”
綠能寶承諾,投資人投資的各項(xiàng)目均真實(shí)有效,承租人公司的經(jīng)營和持有資產(chǎn)遠(yuǎn)大于投資人的投資金額,因此可確保各投資人的逾期租金和本金可全額兌付。對此,馬弋葳向第一財經(jīng)記者分析道,假設(shè)確實(shí)項(xiàng)目真實(shí)存在,投資人的本金、利息也可以拿回,“電站投資方可以選擇把這些電站項(xiàng)目直接打包賣出,投資人的利益也得優(yōu)先考慮。”他也表示,目前對于來說還有另一個方案,即吸引其他融資進(jìn)入SPI和綠能寶。
自:第一財經(jīng) 王佑
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