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再融資監(jiān)管趨嚴(yán) 規(guī)模項(xiàng)目均被削減


編輯:admin / 發(fā)布時間:2016-07-28 / 閱讀:468

  導(dǎo)讀
  
  據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉,就在同一日,證監(jiān)會組織保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和內(nèi)部合規(guī)負(fù)責(zé)人在京召開《保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)》,會上對于再融資審核政策,釋放出了12大類最新窗口指導(dǎo)。其中重點(diǎn)關(guān)注短線交易、發(fā)行對象穿透、募資投向及測算合理性等問題。
  
  多位接受記者采訪的資本市場人士均表示,再融資政策趨嚴(yán)與新任證監(jiān)會主席上任后監(jiān)管全面趨嚴(yán)的思路一脈相承,這對上市公司和中介機(jī)構(gòu)均提出了更高的要求。
  
  7月25日當(dāng)晚,愛建集團(tuán)發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告,擬對定增方案進(jìn)行修改。記者注意到,修改原因中提及“監(jiān)管動向”。
  
  據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獲悉,就在同一日,證監(jiān)會組織保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和內(nèi)部合規(guī)負(fù)責(zé)人在京召開《保薦機(jī)構(gòu)專題培訓(xùn)》,會上對于再融資審核政策,釋放出了12大類最新窗口指導(dǎo)。其中重點(diǎn)關(guān)注短線交易、發(fā)行對象穿透、募資投向及測算合理性等問題。
  
  “從IPO到并購重組,現(xiàn)在再到定增,監(jiān)管趨嚴(yán)正在資本市場各個層面全面發(fā)酵。”7月26日,國內(nèi)一大型券商投行部人士對記者表示。
  
  而另一位資深投行人士則向記者透露,對定增的窗口指導(dǎo)并非最近才開始實(shí)施,“之前半年,某些意見就已經(jīng)開始執(zhí)行,昨天是會里通過窗口指導(dǎo)的形式給出了統(tǒng)一的指導(dǎo)意見。”
  
  實(shí)際上,在7月25日同一晚,貴人鳥和九陽股份也大幅調(diào)低了原定增方案的募資規(guī)模。而據(jù)記者不完全統(tǒng)計,7月份以來,已有禾盛新材、天津松江、騰邦國際等9家上市公司調(diào)整了其定增方案。調(diào)整方向包括調(diào)減募資金額、調(diào)整募投項(xiàng)目等。
  
  愛建集團(tuán)擬調(diào)整定增方案
  
  7月25日,愛建集團(tuán)在停牌公告中表示,“根據(jù)當(dāng)前市場行情、監(jiān)管動向和公司實(shí)際情況,為順利推進(jìn)非公開發(fā)行工作,擬對非公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目等事項(xiàng)進(jìn)行調(diào)整。”
  
  盡管愛建集團(tuán)提出了多項(xiàng)原因,但前述大型券商投行部人士認(rèn)為,考慮到愛建集團(tuán)定增方案中的發(fā)行價格為8.97元/股,而目前愛建集團(tuán)的股價為10.74元/股。因此,出于市場行情的原因不大。其認(rèn)為,主要應(yīng)該是監(jiān)管層對于再融資政策新的窗口指導(dǎo)所致。
  
  四個月前,愛建集團(tuán)曾披露定增方案,擬向第二大股東均瑤集團(tuán)發(fā)行不超過2.45億股,募集資金不超過22億元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,12億元將用于補(bǔ)充愛建信托資本金,5億元將用于補(bǔ)充愛建租賃資本金,剩余5億元將用于償還銀行借款。若定增順利實(shí)施,均瑤集團(tuán)的持股比例將升至20.63%,成為愛建集團(tuán)第一大股東。
  
  而7月25日,證監(jiān)會在保薦機(jī)構(gòu)培訓(xùn)會上釋放的最新監(jiān)管窗口指導(dǎo)中,重申了對于募集資金投資項(xiàng)目的監(jiān)管理念為“投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)、融資規(guī)模合理、有明確投向”。其中,對于金融類上市公司,募集的資金可全部用于補(bǔ)充資本金,但需要披露補(bǔ)充資本金規(guī)模的測算依據(jù)。
  
  記者翻閱愛建集團(tuán)的定增方案,發(fā)現(xiàn)其中僅有對補(bǔ)充愛建信托、愛建租賃資本金的必要性和可行性分析,并未披露補(bǔ)充資本金規(guī)模的測算依據(jù)。更進(jìn)一步,融資規(guī)模的測算依據(jù)和合理性也需作出說明。
  
  值得一提的是,彼時,在定增方案發(fā)布的同時,愛建集團(tuán)終止了原先擬向均瑤集團(tuán)發(fā)行股份購買其所持乳業(yè)資產(chǎn)的重組方案。當(dāng)時,有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,收購質(zhì)地太差的乳業(yè)資產(chǎn)迫于壓力被終止,而借由定增方案,均瑤集團(tuán)可順利入主成為愛建集團(tuán)的第一大股東。
  
  對于此次調(diào)整定增方案是否會影響均瑤集團(tuán)成為第一大股東,愛建集團(tuán)董秘侯學(xué)東明確表示不會。
  
  對于修改定增方案的原因,侯學(xué)東表示,“公司目前處于停牌的敏感期,不方便透露更多信息,原因已經(jīng)在公告中說明了。”不過其補(bǔ)充說,“修改的幅度不會很大,會盡快披露新方案。”
  
  規(guī)模項(xiàng)目均被削減
  
  25日晚,九陽股份及貴人鳥均大幅調(diào)低了其原定增方案的募資規(guī)模,對募投項(xiàng)目也進(jìn)行了調(diào)減。其中,貴人鳥原擬募集資金不超過11億元,分別擬投向供應(yīng)鏈建設(shè)、體育云平臺建設(shè)及償還銀行貸款三個項(xiàng)目?,F(xiàn)則調(diào)整為募資不超過4億元,且僅保留了供應(yīng)鏈建設(shè)項(xiàng)目,后兩個募投項(xiàng)目被刪掉。
  
  九陽股份將原擬募資金額不超過8億元,修改為不超過5.1億元。原定增方案中的兩個募投項(xiàng)目,飯煲產(chǎn)品擴(kuò)建及技術(shù)提升項(xiàng)目和營銷推廣提升項(xiàng)目,均被保留,但擬募投金額均被“腰斬”。
  
  “確實(shí)是根據(jù)監(jiān)管要求所作出的調(diào)整,考慮到修改后,定增方案通過的進(jìn)度會快些,因此對定增方案進(jìn)行了調(diào)整。”九陽股份證券辦工作人員對記者表示。
  
  貴人鳥證券部人士則對記者表示,不方便透露其調(diào)整原因。然而,從其調(diào)整方案前后對比上,亦能看出新窗口指導(dǎo)的影響。在新窗口指導(dǎo)中,監(jiān)管層表示,不鼓勵募集資金用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款,而貴人鳥新的定增方案中,“償還銀行貸款”一項(xiàng)被刪除。
  
  除此之外,對于募投項(xiàng)目,監(jiān)管層認(rèn)為目前存在部分上市公司輕主業(yè),重市值管理,對募投項(xiàng)目的選擇隨波逐流、缺乏可行性研究等問題。因此,對募投項(xiàng)目的信息披露和可行性論證提出了更高的要求。
  
  近期最為知名的案例是7月20日,禾盛新材第四次修改其定增方案,擬募資金額從27.7億元大幅削減至7.7億元。值得注意的是,原方案中擬投入15億元的商業(yè)保理建設(shè)項(xiàng)目和擬投入5億元的融資租賃建設(shè)項(xiàng)目被刪掉。在此前,禾盛新材希望借此項(xiàng)目切入供應(yīng)鏈金融行業(yè),實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。前述券商投行人士認(rèn)為,“跨界募投監(jiān)管比較關(guān)注,應(yīng)該是禾盛新材對這兩個項(xiàng)目的可行性論證沒有能說服監(jiān)管層。”
  
  文章來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道


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