寶德股份:攜融資租賃入主,中植助力寶德業(yè)務(wù)升級
慶匯租賃明顯增強公司盈利能力同時將開拓環(huán)保、自動化業(yè)務(wù)新模式。寶德收購慶匯租賃90%股權(quán)后中植集團將成為其第二大股東,顯著增強公司市場開拓及資本運作能力。慶匯租賃是經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)的內(nèi)資融資租賃業(yè)務(wù)試點企業(yè),預(yù)計2015-2017年能夠為上市公司分別帶來凈利潤6552萬元、8505萬元、11331萬元,明顯增強公司盈利能力。同時,融資租賃業(yè)務(wù)可以為公司華陸環(huán)保業(yè)務(wù)提供資金,支持環(huán)保EPC等項目發(fā)展。寶德自動化業(yè)務(wù)主要是高技術(shù)含量的石油鉆采自動化設(shè)備銷售,后續(xù)可以通過慶匯租賃發(fā)展高端油氣設(shè)備的租賃業(yè)務(wù),能夠在實現(xiàn)盈利的同時有效保護公司專利技術(shù)。
受益于中植及寶德平臺,華陸環(huán)保業(yè)務(wù)增長性顯著增強。華陸化工環(huán)保主要通過工程總承包或者設(shè)備供應(yīng)模式從事化工廢水廢液處理和工程設(shè)計,被寶德控股后,一方面寶德股份領(lǐng)先的自動化技術(shù)能夠有效的提升華陸的環(huán)保裝備能力,另一方面,寶德在石油行業(yè)長期積累的經(jīng)驗?zāi)軌驇椭A陸順利進入石油行業(yè)廢液處理,擴大環(huán)保業(yè)務(wù)的目標(biāo)市場。中植集團強大的社會資源及資本運作能力有望增強華陸的市場能力,慶匯租賃與華陸結(jié)合可以實現(xiàn)帶資參與大型廢水廢液處理項目,明顯增強公司環(huán)保業(yè)務(wù)市場能力和綜合實力。
石油裝備自動化、環(huán)保、融資租賃協(xié)同發(fā)展,公司將放量增長。公司自動化技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先,自主設(shè)計的世界首臺12000米鉆機電控系統(tǒng)曾獲國家科學(xué)進步二等獎,采油自動化系統(tǒng)在美國市場開拓順利,慶匯租賃有望與石油裝備業(yè)務(wù)結(jié)合形成石油裝備租賃業(yè)務(wù)。公司的自動化、環(huán)保、融資租賃業(yè)務(wù)相互促進,有望帶來公司的放量增長階段。
買入-A投資評級,6個月目標(biāo)價45元。我們預(yù)計公司15年-17年EPS分別為0.71元(攤薄)、0.90元、1.23元,公司領(lǐng)先的自動化、環(huán)保業(yè)務(wù)與中植集團融資租賃業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,成長性突出,盈利能力明顯增強,首次給予買入-A的投資評級,6個月目標(biāo)價為45元。
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